2008-05-10
هل يمكن إيقاف الوقت في عالم البورصة؟كيف تتداول بالأسهم من دون خسارة
تثير مسألة المخاطر الكبيرة التي تترتب على تــداول الأسهم في البورصات العربية قلقا واسعا مرده الى مجموعة من الانهيارات حصلت على مدى السنوات الأخيرة في أسواق المال في العالم العربي وأدت الى مشاكل اقتصادية اجتماعية متشعبة.وفــي هــذا الاطــار يطرح الخبير المالي اللبناني د. حسان سعادة نظرية جديدة وبسيطة في علم المال والبورصات تلعب على ايقاف الوقت في عمليات الشراﺀ والبيع وتنجح في ضمان الأرباح.طــبــق ســعــادة مــحــاضــر مــادة الاقــتــصــاد والــمــال وعميد كلية الاقتصاد والمال في جامعة سيدة الــلــويــزة مــن خــلال الــتــداول في بورصات عالمية نظريته، وقدم شرحاً لها لــ "صدى البلد".
يقول سعادة انه "إذا كانت لـــدى الــمــتــعــامــل فـــي الأســــواق مجموعة من الأسهم سيستفيد منها في السوق المالية يمكن استخدام أحد الخيارات التالية: حقوق خيار الــشــراﺀ والمعروف optionبتعبير call وحقوق خيار البيع أي.put" option ويشرح ان ذلك يعني أنه "على البائع دفع الفارق لصالح مشتري الــ call option فقط عند ارتفاع سعره وبالمقابل يدفع الشاري الــ option علىcall.premium كــمــا يــعــطــي خــيــار الــــــ put option للمشتري الحق في بيع كمية محددة ضمن فترة زمنية مــحــددة والاســتــفــادة منها عند هبوط سعر السهم، أي على بائع هــذا السهم دفــع الفارق لصالح مشتري الــــــ put option عند انخفاض السعر, ويدفع الشاري في المقابل على put option premium وهــكــذا يستفيد شـــاري الــ call option عند ارتــفــاع سعر السهم ويستفيد شاري الــ put option عــنــد انــخــفــاض سعر السهم والعكس صحيح بالنسبة الى البائع.
ويعطي سعادة مثالا بالارقام, سعيا لتوضيح الفكرة أكثر: إذا كان لدى شخص 500 سهم، سعر السهم الواحد 60$ اي يساوي مجموع الأســهــم 30000$ باع منها 1000 عقد Call option وكل عقد يساوي 6$ أي ما يعادل 6000 دولار.
في هــذه الحالة تكون قيمة المحفظة المالية لصاحب الأسهم المباعة 24000 دولار () stock 6000- (=24000) 60x500 في تلك المرحلة يقول سعادة يجب اختيار عدد الاسهم وعدد الــ call option وهــذا الأمــر هو لــب الــمــوضــوع لأنــه سيستعمل قاعدة Stochastic mathematic بطريقة مدروسة إذ مهما ارتفع او انخفض سعر السهم ستحافظ المحفظة المالية على قيمتها البالغة 24, 000 دولار.
ويشرح "سأفسّر هذه العملية بــالارقــام البسيطة، لنفترض ان سعر السهم ارتفع 5$ فصاحب الاسهم (البائع) سيربح 5$ على كل سهم والشاري ايضا سيربح 2.5$ على كــل عقد ليكون ربح الــبــائــع عــلــى الــشــكــل الــتــالــي $ 2500.x5$= 500 ان ربح شاري الــ call option يكون كالتالي: =2, 500x1000، واذا تم جمع ربح البائع والشاري يكون مجموع المحفظة المالية 24000 دولار.
لكن ماذا يحصل لو هبط سعر السهم دولارين؟ إن المعادلة لن تتغيّر والمحفظة ستحافظ على قيمتها وهي 24 ألف دولار من هنا فانه كيفما سيتغيّر سعر السهم صعوداً او نزولاً فان صاحب المحفظة المالية سيحافظ على أمــوالــه مــن دون خــســارة او ربــح.
وهذا الأمر يطرح تساؤلاً لم هذا التعب لتكون النتيجة لا ربحاً ولا خسارة؟
يجيب ســعــادة: "أن صاحب السهم أي المتعامل في البورصة يــراقــب التغييرات، فــاذا كانت لصالحه يستفيد منها واذا لم تكن لصالحه فلا خطر عليه وهو في وضع آمن وكأنه يوقف الوقت لصالحه. أمــا المساهم الـــذي لا يعتمد هذه الطريقة فهو قد يربح أو يخسر وبالتالي يكون في دائرة الخطر".
: Call option هي قاعدة يتم على أساسها تشغيل الأسهم باتجاهات عدة. يمكن تأجيرها خلال فترة وبذلك فإذا ارتفع سعرها ليس صاحب الأسهم من يربح وإنما المستأجر. ولكن يحصل صاحب السهم على القيمة التأجيرية للأسهم. فإذا ارتفع الايجار يؤجرها من جديد الى شخص آخر ويحصل على الفرق.
: Put option على عكس optionالـ Call إذا انخفض سعر السهم يربح صاحبها وإذا اشترى وانخفض السهم يربح optionالـ Put إذا قام ببيعها.
